定期交易

1.在定期交易中，成交的时点是不连续的。

2.特点

（1）批量指令可以提高价格的稳定性；

（2）指令执行和结算的成本相对比较低。

连续交易

1.在连续交易中，营业时间里订单匹配可以连续不断地进行。

2.特点

（1）市场为投资者提供了交易的即时性；

（2）交易过程中可以反映更多的市场价格信息。

指令驱动

1.指令驱动是一种竞价市场，也被称为订单驱动市场。

2.在竞价市场中，证券交易价格是由市场上的买方订单和卖方订单

共同驱动的。如果采用经纪商制度，投资者在竞价市场中将自己的

买卖指令报给自己的经纪商，然后经纪商持买卖订单进入市场，市

场交易中心以买卖双向价格为基准进行撮合。

3.特点

（1）证券交易价格由买方和卖方的力量直接决定；

（2）投资者买卖证券的对手是其他投资者。

报价驱动

1.报价驱动是一种连续交易商市场，也被称为做市商市场。

2.在这一市场中，证券交易的买价和卖价都由做市商给出，做市商

将根据市场的买卖力量和自身情况进行证券的双向报价。投资者之

间并不直接成交，而是从做市商手中买进证券或向做市商卖出证

券。做市商在其所报的价位上接受投资者的买卖要求，以其自有资

金或证券与投资者交易。做市商的收入来源是买卖证券的差价。

3.特点

（1）证券成交价格的形成由做市商决定；

（2）投资者买卖证券都以做市商为对手。

流动性

证券市场流动性包含两方面的要求，即成交速度和成交价格。

稳定性

证券市场的稳定性是指证券价格的波动程度。

由于各种信息是影响证券价格的主要因素，因此，提高市场透明度

是加强证券市场稳定性的重要措施。

有效性

1.高效率

（1）信息效率：即要求证券价格能准确、迅速、充分反映各种信

息。根据证券价格对信息的反映程度，可以将证券市场分为强式有

效市场、半强式有效市场和弱式有效市场。

（2）运行效率：即证券交易系统硬件的工作能力，如交易系统的

处理速度、容量等。

2.低成本

（1）直接成本：如投资者参与交易而支付的佣金和缴纳的税收；

（2）间接成本：如投资者搜集证券信息所发生的费用等。

一码通账户

用于汇总记载投资者各个子账户下证券持有及变动的情况。

子账户

用于记载投资者参与特定交易场所或用于投资特定证券品种的

证券持有及变动的具体情况。

包括人民币普通股票账户、人民币特种股票账户、全国中小企

业股份转让系统账户、封闭式基金账户、开放式基金账户以及

关键信息

投资者姓名或名称、有效身份证明文件类型及号码。

非关键信息

出生日期、性别、机构类别、法定代表人等基本信息，联系电

话、通讯地址、住所信息等联系信息，开户日期、开户方式等

账户管理信息。

证券托管

是指投资者将持有的证券委托给证券公司保管，并由后者代为处理

有关证券权益事务的行为。

证券存管

是指证券公司将投资者交给其保管的证券以及自身持有的证券统

一交给证券登记结算机构保管，并由后者代为处理有关证券权益事

务的行为。

上证

全面指定交易制度，境外投资者从事 B 股交易除外。

投资者必须事先指定一家会员作为其买卖证券的受托人，通过该会员参

与本所市场证券买卖。

深证

自动托管，随处通买，哪买哪卖，转托不限。

投资者在哪家证券营业部买入证券，这些证券就自动托管在哪家证券营

柜台委托

书面填写委托单。

非柜台委托

人工电话委托或传真委托、自助和电话自动委托、网上委托。

第一步

验证与审单

验证主要是对客户委托时递交的相关证件（如身

份证件等）进行核实；

审单主要是检查客户填写的委托单。

第二步

查验资金及证券

客户必须用自己账户上的资金买入证券。

第三步

客户优先：当证券公司自营买卖申报与客户委托买卖申报在时间上

相冲突时，应让客户委托买卖优先申报。

申报方式

一种由证券经纪商的场内交易员进行申报；

另一种由客户或证券经纪商营业部业务员直接申报。

申报时间

交易日：每周一至周五。

休市日：国家法定假日和证券交易所公告的休市日。

交易时间内因故停市，交易时间不作顺延。

撤单的

条件

在委托未成交之前，客户有权变更和撤销委托。

证券营业部申报竞价成交后，买卖即告成立，成交部分不得撤销。

撤单的

程序

场内交易员申报：证券经纪商营业部业务员即刻通知场内交易员→

交易员操作确认→立刻将执行结果告知客户。

客户或营业部业务员直接申报：客户或营业部业务员可直接将撤单

信息通过电脑终端输入证券交易所交易系统→办理撤单。

对客户撤销的委托，证券经纪商须及时将冻结的资金或证券解冻。

开盘集合竞价

每个交易日的 9:15～9：25。

连续竞价时间

9:30～11:30、13:00～14：57。

收盘集合竞价

14：57～15：00。

集

合

竞

价

1.概念：集合竞价是指对在规定的一段时间内接受的买卖申报一次性集中

撮合的竞价方式。

2.集合竞价确定成交价的原则

（1）可实现最大成交量的价格。

（2）高于该价格的买入申报与低于该价格的卖出申报全部成交的价格。

（3）与该价格相同的买方或卖方至少有一方全部成交的价格。

3.如有两个以上申报价格符合上述条件的

（1）上交所规定使未成交量最小的申报价格为成交价格；若仍有两个以

上使未成交量最小的申报价格符合上述条件的，其中间价为成交价格。

（2）深证所则取在该价格以上的买入申报累计数量与在该价格以下的卖

出申报累计数量之差最小的价格为成交价；买卖申报累计数量之差仍存在

相等情况的，开盘集合竞价时取最接近即时行情显示的前收盘价为成交

价，盘中、收盘集合竞价时取最接近最近成交价的价格为成交价。

4.集合竞价的所有交易以同一价格成交，然后进行集中撮合处理。

也就是说，按照价格优先、同等价格下时间优先的成交顺序依次成交，直

至成交条件不满足为止，即所有买入委托的限价均低于卖出委托的限价，

所有成交都以同一成交价成交，集合竞价中未能成交的委托，自动进入连

续竞价。

连

续

竞

价

1.概念：连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。

2.特点：每一笔买卖委托输入交易自动撮合系统后，当即判断并进行不同

的处理：能成交者予以成交，不能成交者等待机会成交，部分成交者则让

剩余部分继续等待。

3.按照上海证券交易所和深圳证券交易所的有关规定，在无撤单的情况

下，委托当日有效。另外，开盘集合竞价期间未成交的买卖申报，自动进

入连续竞价。深圳证券交易所还规定，连续竞价期间未成交的买卖申报，

自动进入收盘集合竞价。

4.连续竞价时，成交价格的确定原则为：

（1）最高买入申报与最低卖出申报价位相同，以该价格为成交价。

（2）买入申报价格高于即时揭示的最低卖出申报价格时，以即时揭示的

上海证券交易

深圳证券交易所

首次公开发行上市的股票；

增发上市的股票；

暂停上市后恢复上市的股票；

退市后重新上市的股票；

上海证券交易所认定的其他情形。

首次公开发行股票上市的；

暂停上市后恢复上市的；

中国证监会或深圳证券交易所认定的

其他情形。

全部成交

证券经纪商应及时通知客户按规定的时间办理交收手续。

部分成交

证券经纪商在委托有效期内可继续执行，直到有效期结束。

不成交

客户的委托如果未能成交，证券经纪商在委托有效期内可继续执

行，等待机会成交，直到有效期结束。

对客户失效的委托，证券经纪商须及时将冻结的资金或证券解冻。

佣金

佣金是客户在委托买卖证券成交后按成交金额一定比例支付的费

用，是证券经纪商为客户提供证券代理买卖服务收取的费用。

组成：证券公司经纪佣金、证券交易所手续费、证券交易监管费。

过户费

过户费是委托买卖的股票、基金成交后，买卖双方为变更证券登记

所支付的费用。

这笔收入一部分属于中国结算公司的收入，一部分由证券公司留存，

由证券公司在同客户清算交收时代为扣收。

印花税

印花税是根据国家税法规定，在 A 股和 B 股成交后对买卖双方客户按照规定的税率分别征收的税金。由证券经纪商在同客户办理交收过程中代为扣收；然后，在证券经纪商同中国结算公司的清算、交收中集中结算；最后，由中国结算公司统一向征税机关缴纳。

上证 50、上证 180

集中于金融、能源、原材料和工业等传统行业

上证 380 指数、上证 100 指数、

上证 150 指数

广泛分布于节能环保、新一代信息技术、生物、

高端装备、新能源、新材料、TMT 等新兴产业

和消费领域

沪

股

通

1.概念：沪股通，是指投资者委托香港经纪商，经由香港联合交易所在上

海设立的证券交易服务公司，向上海证券交易所进行申报（买卖盘传递），

买卖沪港通规定范围内的上海证券交易所上市的股票。

2.沪股通股票范围：上证 180 指数及上证 380 指数成分股以及上交所上市

的 A＋H 股公司股票。

3.起始额度：每日 130 亿元人民币。

港

股

通

1.概念：沪港通下的港股通，是指投资者委托内地证券公司，经由上海证

券交易所在香港设立的证券交易服务公司，向香港联合交易所进行申报

（买卖盘传递），买卖沪港通规定范围内的香港联合交易所上市的股票。

2.股票范围：联交所恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数成分股和

同时在联交所、上交所上市的 A＋H 股公司股票。

3.限制：境内投资者仅限于机构投资者及证券账户及资金账户资产合计不

低于人民币 50 万元的个人投资者。

4.起始额度：每日 105 亿元人民币。

深

股

通

1.简单概念：港户买深股。

2.股票范围：市值 60 亿元人民币及以上的深证成分指数和深证中小创新

指数的成分股，以及深圳证券交易所上市的 A＋H 股公司股票。

3.限制：深股通开通初期，买卖创业板股票的投资者仅限于香港相关规则

所界定的机构专业投资者，待解决相关监管事项后，其他投资者可以通过

深股通买卖深圳证券交易所创业板股票。

4.起始额度：每日 130 亿元人民币。

港

股

通

1.简单概念：深户买港股。

2.股票范围：恒生综合大型股指数的成分股、恒生综合中型股指数的成分

股、市值 50 亿元港币及以上的恒生综合小型股指数的成分股，以及香港

联合交易所上市的 A＋H 股公司股票。

3.深港通下的港股通起始额度每日 105 亿元人民币。