2020年中级会计已经结束，没能参加考试的小伙伴可以准备2021年中级会计的备考了。预计2021年中级考试报名在2021年3月，中级会计考试科目《会计实务》《经济法基础》《财务管理》，来学小编整理了2021年中级会计职称《财务管理》试题。

　　【例题·单项选择题】与普通合伙企业相比，下列各项中，属于公司制企业优点的是(　)。

　　A.组建成本低

　　B.不存在代理问题

　　C.可以无限存续

　　D.不存在双重课税问题

　　『正确答案』C

　　『答案解析』公司制企业的优点包括：容易转让所有权;有限债务责任;无限存续;融资渠道较多。公司制企业的缺点包括：组建成本高、存在代理问题、双重课税。

　　【例题·单项选择题】在下列各种财务管理目标中，有利于企业长期稳定发展，并体现了前瞻性和现实性的统一的是(　)。

　　A.利润最大化

　　B.企业价值最大化

　　C.股东财富最大化

　　D.相关者利益最大化

　　『正确答案』D

　　『答案解析』以相关者利益最大化作为财务管理目标，具有以下优点：(1)有利于企业长期稳定发展;(2)体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一;(3)多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益;(4)体现了前瞻性和现实性的统一。

　　【例题·单项选择题】根据证券相关法规的规定，上市公司的年度财务报表必须经过会计师事务所和注册会计师审计，这一规定旨在解决公司制企业的(　)。

　　A.利益分配问题

　　B.代理问题

　　C.股权结构问题

　　D.激励问题

　　『正确答案』B

　　『答案解析』代理问题指的是所有者和经营者分开后，所有者成为委托人，经营者成为代理人，代理人可能为了自身利益而伤害委托人利益。

　　【例题·单项选择题】(2018年考生回忆版)与企业价值最大化财务管理目标相比，股东财富最大化目标的局限性是(　)。

　　A.容易导致企业的短期行为

　　B.没有考虑风险因素

　　C.没有考虑货币时间价值

　　D.对债权人的利益重视不够

　　『正确答案』D

　　『答案解析』以股东财富最大化作为财务管理目标，强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。企业价值最大化是指企业财务管理行为以实现企业的价值最大为目标。企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值。所以，与企业价值最大化财务管理目标相比，股东财富最大化目标对债权人的利益重视不够。

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　　【例题·多项选择题】下列关于企业价值最大化财务管理目标的表述中，错误的有(　)。

　　A.企业价值可以理解为企业各项资产的市场价值总和

　　B.有利于避免过多外界市场因素的干扰，有效地规避了短期行为

　　C.有利于克服企业追求利润上的短期行为

　　D.便于对公司业绩进行量化考核与评价

　　『正确答案』AD

　　『答案解析』企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值，选项A错误;企业价值最大化目标以价值代替价格，避免了外界市场因素的干扰，有效地规避了短期行为，选项B正确;企业价值最大化目标将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，克服企业追求利润上的短期行为，选项C正确;企业价值最大化目标过于理论化，不易操作，选项D错误。

　　【例题·多项选择题】以利润最大化作为企业财务管理目标的缺陷包括(　)。

　　A.忽视利润取得的时间

　　B.没有考虑风险因素

　　C.可能导致企业的短期财务决策倾向

　　D.不利于企业资源的合理配置和整体经济效益的提高

　　『正确答案』ABC

　　『答案解析』利润最大化目标的缺陷包括：忽视利润实现时间和资金时间价值、忽视风险、绝对数指标，没有反映与投入资本的关系、利润按年计算，可能导致短期财务决策倾向，影响企业长远发展，选项ABC正确;企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，从而有利于企业资源的合理配置和企业整体经济效益提高，选项D排除。

　　【例题·判断题】如果假设每股收益时间相同、投入资本相同，则每股收益最大化也是衡量公司业绩的一个重要指标。(　)

　　『正确答案』×

　　『答案解析』如果假设风险相同、每股收益时间相同，每股收益最大化也是衡量公司业绩的一个重要指标。

　　【例题·判断题】由于股东权益是剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益，因此，相关者利益最大化目标强调应当将股东置于各利益相关者的最后一位。(　)

　　『正确答案』×

　　『答案解析』相关者利益最大化目标强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。

　　【例题•计算题】A公司2016年6月5日发行公司债券，每张面值1000元，票面年利率10%，4年期。

　　要求：

　　(1)假定每年6月4日付息一次，到期按面值偿还。B公司2018年6月5日按每张1000元的价格购入该债券并持有到期，计算该债券的内部收益率。

　　(2)假定每年6月4日付息一次，到期按面值偿还。B公司2018年6月5日按每张1020元的价格购入该债券并持有到期，计算该债券的内部收益率。

　　(3)假定每年6月4日付息一次，到期按面值偿还。B公司2017年6月5日购入该债券并持有到期，市场利率为12%，计算该债券的价格低于多少时可以购入。

　　【答案与解析】

　　(1)由于该债券属于分期付息、到期还本的平价债券，所以，内部收益率=票面利率=10%。

　　(2)NPV=1000×10%×(P/A，i，2)+1000×(P/F，i，2)-1020

　　当i=10%，NPV=1000×10%×(P/A，10%，2)+1000×(P/F，10%，2)-1020=-20(元)

　　当i=8%，NPV=1000×10%×(P/A，8%，2)+1000×(P/F，8%，2)-1020=15.63(元)

　　i=8%+(0−15.63)/(−20−15.63)×(10%-8%)=8.88%

　　(3)债券的价格=1000×10%×(P/A，12%，3)+1000×(P/F，12%，3)=100×2.4018+1000×0.7118=951.98(元)

　　【例题•计算题】现行国库券的利率为5%，证券市场组合的平均收益率为15%，市场上A、B、C、D四种股票的β系数分别为0.91、1.17、1.8和0.52;B、C、D股票的必要收益率分别为16.7%、23%和10.2%。

　　要求：

　　(1)采用资本资产定价模型计算A股票的必要收益率;

　　(2)假定B股票当前每股市价为15元，最近一期发放的每股股利为2.2元，预计年股利增长率为4%。计算B股票价值，为拟投资该股票的投资者作出是否投资的决策并说明理由;

　　(3)假定投资者购买A、B、C三种股票的比例为1∶3∶6，计算A、B、C投资组合的β系数和必要收益率;

　　(4)已知按3∶5∶2的比例购买A、B、D三种股票，所形成的A、B、D投资组合的β系数为0.96，该组合的必要收益率为14.6%;如果不考虑风险大小，请在A、B、C和A、B、D两种投资组合中作出投资决策，并说明理由。

　　【答案与解析】

　　(1)A股票必要收益率=5%+0.91×(15%-5%)=14.1%。

　　(2)B股票价值=2.2×(1+4%)/(16.7%-4%)=18.02(元/股)

　　因为B股票的价值18.02元高于股票的市价15元，所以可以投资B股票。

　　(3)投资组合中A股票的投资比例=1/(1+3+6)=10%

　　投资组合中B股票的投资比例=3/(1+3+6)=30%

　　投资组合中C股票的投资比例=6/(1+3+6)=60%

　　投资组合的β系= 0.91×10%+1.17×30%+1.8×60%=1.52

　　投资组合的必要收益率=5%+1.52×(15%-5%)=20.2%

　　(4)由于A、B、C投资组合的必要收益率20.2%大于A、B、D投资组合的必要收益率14.6% ，所以如果不考虑风险大小，应选择A、B、C投资组合。

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